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#高盛Q3业绩超预期，美银行财报现分化
No mesmo relatório financeiro, negociação de ações +72%, rendimento fixo −1%.
▪️ Receita líquida do 3º trimestre de 18,68 mil milhões de dólares, +23,1% ano a ano, 1,79 mil milhões acima do consenso
▪️ Receita de negociação de ações de 6,44 mil milhões de dólares, +72% ano a ano; 7,42 mil milhões no trimestre anterior foi o ponto mais alto da história
▪️ Lucro líquido de 5,294 mil milhões, +29% ano a ano; EPS diluído de 17,01 dólares, consenso de 13,02
▪️ Receita de rendimento fixo, câmbio e commodities caiu quase 1% ano a ano, abaixo do esperado
▪️ Após o relatório, pré-mercado subiu mais de 3%, início do pregão subiu quase 4%
▪️ O CEO Solomon alertou que a procura de financiamento para IA e centros de dados é enorme, mas nem todos os projetos são viáveis
A divergência não está em superar ou não as expectativas, mas em duas direções que aparecem simultaneamente no mesmo relatório.
Negociação de ações +72%, rendimento fixo −1%, estes dois números vêm de cantos diferentes do mesmo balanço: o primeiro ganha com volatilidade, o segundo com spread e inventário. Com taxas de juro elevadas, a volatilidade das ações aumenta enquanto o mercado de obrigações se torna menos líquido, e a força do banco de investimento universal muda de lugar.
A direção é de observação — só quando o rendimento fixo voltar a positivo no próximo trimestre será completo; se a divergência continuar, a força permanece na volatilidade.Dividir a agitação em pedidos
Nos negócios do $TIA, eu primeiro verifico quanto os desenvolvedores gastaram. Projetos que usam Celestia para publicar dados precisam pagar uma taxa em TIA, que depende do tamanho da transação e dos dados. Esta exigência é direta, mas será que o aumento do volume de dados implica necessariamente um aumento proporcional da receita? Isso depende da cobrança real. Se a capacidade aumentar e o custo unitário diminuir, usar mais pode trazer apenas um crescimento limitado da receita. Portanto, prefiro analisar o volume de dados pagos, a cobrança unitária e o custo total juntos. O número de projetos integrados é impressionante, mas é preciso ter o valor dos pedidos para sustentar a avaliação.
O que vale a pena estudar no $LINK é a etapa de conversão de receita. Segundo a apresentação oficial, a receita dos negócios empresariais e as taxas dos serviços on-chain podem ser acumuladas em reservas de LINK através de um mecanismo de pagamento e conversão. Eu acompanho quanto a reserva realmente aumenta e se esse aumento é contínuo. A acumulação e a queima das reservas devem ser calculadas separadamente; quando os tokens entram na reserva, o fornecimento total não diminui automaticamente. O mecanismo existe, mas é a escala da execução real que determina o significado econômico.
No $JTO, primeiro distinguimos dois direitos. O JitoSOL suporta ativos em staking e seus rendimentos relacionados, enquanto o JTO assume a função de governança da rede. Ao estudar o crescimento do staking, continuo a verificar a distribuição de receita e as propostas de governança, em vez de simplesmente contabilizar os rendimentos do staking para os detentores de JTO. O que realmente merece atenção no futuro são as regras que, uma vez implementadas, podem criar uma demanda contínua para este token. ETH está preso em 2503, o meio da banda de Bollinger está a ser testado repetidamente, o histograma MACD acabou de virar para verde, o RSI já atingiu a zona de sobrecompra, este tipo de impulso de curto prazo com divergência de sobrecompra é o que mais teme um falso rompimento para liquidação.
Perto de 2501,9 há uma grande acumulação de liquidações de posições longas, o preço está a andar colado à borda superior, enquanto não cair abaixo de 2496, não será desencadeada a primeira onda de liquidação forçada, e a liquidez abaixo será aberta instantaneamente. Quando o semáforo estava vermelho, dei mais uma olhada no gráfico de liquidações, nesta zona densa de liquidações longas e curtas, os principais players gostam de fazer armadilhas em ambos os lados.
Acima, entre 2550 e 2600, as liquidações de posições curtas também não são poucas, mas perseguir posições curtas ao preço atual é fácil de ser eliminado primeiro. Portanto, não persigo posições longas nem faço posições curtas ao preço atual, faço tentativas de posições curtas em lotes entre 2508 e 2516, com stop loss defensivo em 2541, e o take profit inicial em 2472, se romper, então empurro para 2440.
Se o fecho de uma hora se mantiver acima de 2545, as posições curtas devem sair incondicionalmente e inverter para posições longas de curto prazo, com alvo em 2585 e stop loss em 2520.
$ETH
#阿斯麦财报前瞻：EUV订单成关键看点
@OKX星球 $SOL Esta posição short 100x em SOL tem um lucro flutuante que disparou para 515,66%, a fase principal da queda dos ursos foi completamente consumida, o lucro é extremamente impressionante.
Relembrando a entrada em 112,67, após a libertação da pressão de venda em alta, a tendência de baixa dos ursos desceu suavemente, o preço marcado atual é 106,86, o espaço de zero nível sob uma alavancagem extremamente alta de 100x explodiu diretamente um retorno superior a 5,1 vezes, o impulso de queda é extremamente forte.
Atualmente, 106,86 aproxima-se das barreiras inteiras de 106,5 e 105 e da zona de suporte de baixa anterior, a compra passiva em baixa será necessariamente intensa, o volume pode encolher a qualquer momento. A alavancagem extremamente alta de 100x combinada com um lucro flutuante enorme superior a 500%, embora o lucro seja muito grande, SOL, como um ativo popular de alta volatilidade, tem flutuações de mercado especialmente intensas (frequentemente acompanhadas por picos emocionais dos principais players), um pequeno recuo inverso é suficiente para consumir instantaneamente a maior parte do lucro ou até causar liquidação, a relação custo-benefício no final caiu para o ponto mais baixo.
Seguir a tendência é o mais fácil. Recomenda-se fortemente fechar mais de 95% (ou até fechar totalmente) para garantir o lucro, mantendo uma pequena posição residual para stop loss diretamente no custo (ou mover significativamente para cima a linha de equilíbrio para garantir a segurança absoluta do lucro), monitorizando de perto as barreiras de 105 e 100. Se houver rompimento com aumento de volume, pode-se manter uma posição residual muito pequena, se houver queda com volume reduzido ou qualquer pico para cima, sair totalmente. Proteger o dinheiro real é o caminho certo, alavancagem extremamente alta só deve capturar o corpo do peixe, não a cauda. $BTC $ETH #九月CPI今晚公布，美联储加息分歧待解 A 7 de outubro, o rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA a 30 anos subiu temporariamente para 5,706%, atingindo o nível mais alto desde 2002. A primeira reação de muitas pessoas foi: com um rendimento tão alto, será que vale a pena comprar títulos de longo prazo? A advertência de Bassman é contrária — se o rendimento a 20 anos ultrapassar 6%, algumas instituições podem, na verdade, acelerar as vendas.
O problema está nas regras de entrega dos futuros dos títulos do Tesouro. O vendedor pode escolher, de uma cesta de títulos, aquele com o menor custo de entrega após conversão, sendo o padrão de conversão fixado em 6%. Se as taxas de mercado continuarem a subir, o título mais adequado para entrega será substituído por um de prazo mais longo e mais sensível às taxas de juro.
No relatório de Bassman de 13 de outubro, foi feita uma estimativa: a duração dos títulos de entrega relacionados aumentou de cerca de 11 para 13,24, e após uma nova troca poderá ultrapassar 17. Sem aumentar a posição, a mesma volatilidade das taxas de juro amplifica os ganhos e perdas. Para instituições com limites de risco estabelecidos, isso é suficiente para desencadear redução de posições ou aumento de cobertura.
A alavancagem amplifica ainda mais este processo. Muitos fundos tomam dinheiro emprestado para comprar títulos do Tesouro à vista e vendem futuros para lucrar com o spread. Quando a volatilidade aumenta, as margens sobem ou o financiamento fica mais difícil, eles só podem vender os títulos à vista e recomprar os futuros para reduzir a exposição. A compra original de títulos do Tesouro transforma-se diretamente em venda.
Portanto, quanto maior o rendimento, maior pode ser o apelo para uma alocação de longo prazo, mas o preço a curto prazo depende de quão concentradas estão as vendas e se o dinheiro dos compradores consegue absorvê-las. As instituições podem continuar otimistas quanto aos títulos de longo prazo, mas vendem primeiro devido a limites de risco e necessidades de liquidez. Foi exatamente essa armadilha que levou ao colapso do Silicon Valley Bank.O importante exame desta semana, o "CPI", está prestes a ser divulgado, sendo um ponto de viragem importante para o mercado financeiro esta semana. Como interpretar os dados? Como devem ser precificados o mercado acionista dos EUA, BTC e o mercado de obrigações para que seja normal? De acordo com as expectativas atuais, a taxa anual/mensal de inflação nominal sobe, principalmente devido ao impacto dos preços da energia; a inflação subjacente apresenta uma queda mensal e um ligeiro aumento anual. Esta combinação de dados significa um abrandamento da inflação a curto prazo, mas a inflação a longo prazo mantém-se persistente ou sob pressão. A inflação nominal é afetada pelo choque energético e, combinando com as expectativas recentemente divulgadas pelos responsáveis do Fed, está alinhada com a não subida das taxas a curto prazo, mas mantém a expectativa de subida em dezembro. Anteriormente, eu disse que, sob uma perspetiva conspiratória, assumindo que os dados são manipuláveis, o objetivo do Fed é simples: subir as taxas em setembro como medida de seguro, depois ajustar a expectativa da próxima subida para dezembro, não subir em outubro, observar os dados económicos durante dois meses e, à medida que se aproxima a reunião de dezembro, usar os dados para enfraquecer a possibilidade de subida em dezembro. Se a inflação real for controlável, a subida pode ser adiada para o primeiro trimestre do próximo ano ou até cancelada. #九月CPI今晚公布，美联储加息分歧待解 Claro que tudo depende se os dados do CPI, PCE e emprego de setembro e outubro suportam esta visão. Atualmente, a metodologia do PCE já mudou, pelo que o foco está no CPI. Contanto que o CPI não seja excessivo, os dados deverão enfraquecer gradualmente até à reunião de dezembro, o que é um ritmo saudável — não deixa o mercado sobreaquecer, mas permite que o mercado espere naturalmente uma subida das taxas para restringir a liquidez. Voltando ao assunto, esta noiteFicar a observar o mercado está a deixar-me um pouco cansado, as altcoins e as principais estão a trocar de lugar silenciosamente. Tens essa sensação de que, embora o mercado principal não tenha mexido muito, as moedas que tens parecem ter perdido a alma? Nos últimos dois dias, ao analisar os dados do $CORE, senti um sobressalto. Se o número de nós continuar a cair e ultrapassar a barreira dos 10, o risco já não pode ser disfarçado com a palavra "correção", isso basicamente equivale a uma saída suave. Mas, por outro lado, se os nós se mantiverem estáveis em 16 e não caírem mais, e a quantidade de BTC em staking continuar a aumentar, a curto prazo há uma espécie de manto protetor. O pior cenário é o terceiro: o BTC em staking a ser retirado e os nós a diminuírem em simultâneo, duas más notícias a acontecerem juntas, aí já não é uma questão de sentimento. Voltando ao setor. Recentemente, o BTC é como aquela irmã que está firmemente sentada no lugar principal, com volatilidade a diminuir e o capital sem pressa para sair. O ETH tenta mostrar-se, mas falta-lhe confiança, sobe sem cair, por vezes tenta resistir mas acaba por ceder. As altcoins estão numa situação pior, especialmente os projetos que dependem da narrativa dos nós para sustentar a valorização; assim que os dados enfraquecem, são os primeiros a fugir. O $CORE é um exemplo típico, o preço que se negocia agora não é da tecnologia, mas da expectativa de "os nós ainda estarem estáveis". O que é que o mercado está a precificar? Acho que é a espessura do "colchão de segurança". Os detentores de BTC agora preferem não colocar as moedas em staking, preferem guardá-las em cold wallets. A saída de ETH do staking também não é tão exagerada, mas a vontade de fazer staking nas altcoins está a diminuir visivelmente. Esta transmissão é muito subtil: quanto mais estáveis as principais, mais difícil é para as altcoins ganharem atenção, porque o apetite pelo risco não desapareceu, apenas ficou mais exigente. O caminho mais provável também Recentemente, o mercado tem apresentado um fenómeno bastante interessante. Todos estão focados na subida e descida do BTC, mas ignoram um fator que pode influenciar o mercado de forma significativa: o preço do petróleo. Para ser honesto, desta vez estou mais atento à pressão inflacionária causada pelo preço do petróleo no CPI. Segundo as previsões do mercado, o CPI geral dos EUA em setembro pode atingir 3,6% em termos anuais, enquanto o CPI núcleo está previsto em cerca de 2,5%. Por que há tanta diferença entre os dois? Porque o CPI núcleo exclui os preços dos alimentos e da energia, enquanto o CPI geral é diretamente afetado pelo aumento dos preços da energia, como a gasolina. Isto significa que, mesmo que a inflação geral suba, isso não significa necessariamente que todos os produtos estejam a aumentar de preço em simultâneo. Mas aqui está o problema. Se o preço do petróleo se mantiver elevado, os custos de transporte e produção podem aumentar gradualmente, acabando por se refletir nos preços de outros bens. Este é o verdadeiro ponto que o Federal Reserve precisa de vigiar. 📊 Agora vejamos por que o BTC pode ser afetado. A lógica não é complicada: aumento do preço do petróleo → aumento da pressão inflacionária → enfraquecimento das expectativas de corte de juros ou reforço das expectativas de subida de juros → possível subida dos rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA → pressão sobre ativos de risco como o BTC. Claro que isto não é um resultado inevitável. Se o CPI ficar abaixo das expectativas do mercado, os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA podem cair, dando ao BTC uma oportunidade de recuperação. 💡 Neste momento, estou mais atento a dois dados: um é se o CPI geral ultrapassou as expectativas; o outro é se o CPI núcleo teve uma subida significativa. Se o aumento do CPI geral for apenas impulsionado pela energia e a inflação núcleo se mantiver estável, o mercado pode não ficar tão pessimista como se imagina. Acho que esta noite realmente#美银调查揭示股债分歧，贝莱德提前增配短债 $BTC
Na pesquisa, 37% do dinheiro ainda está em ações de tecnologia, mas o gatilho para a conversão para obrigações convertíveis está em 6%.
▪️ Pesquisa do Bank of America em outubro (2/10–8/10, 161 entrevistados): o excesso líquido em tecnologia subiu de 30% para 37%
▪️ Esta proporção é a mais alta desde agosto de 2020; semicondutores substituíram o conceito de AI como a negociação mais concorrida
▪️ 37% acreditam que o rendimento dos títulos do Tesouro a 10 anos precisa atingir 6,0% para que haja a conversão de ações para obrigações convertíveis
▪️ 19% acham que o nível atual de rendimento já é suficiente para realocar para obrigações
▪️ A BlackRock já mudou para aumentar a alocação em obrigações de curto prazo; Ray Dalio da Bridgewater afirma que o mercado bear dos títulos do Tesouro está longe de terminar
▪️ A posição em dinheiro aumentou ligeiramente, e o apetite por risco diminuiu
A divergência não está em quem está certo entre ações e obrigações, mas sim se a pesquisa mede a alocação ou o julgamento.
O excesso líquido de 37% refere-se à alocação já investida, não ao grau de otimismo; os 37% que acreditam que a conversão para obrigações só ocorrerá aos 6% medem um limiar ainda não atingido. O dinheiro ainda está em ações de tecnologia, o gatilho para obrigações convertíveis está em 6% — a troca entre ações e obrigações não ocorrerá antecipadamente, só acontecerá passivamente após o rendimento se mover primeiro.
A direção é de espera — se o rendimento a 10 anos não atingir 6%, a alocação continuará; se atingir, a migração da alocação pode ser liberada de forma concentrada.#美俄柴油合作遭国会反对，停火条件仍存分歧 $BTC
Esta proposta pode ou não avançar, não depende da mesa de negociações, mas do Congresso.
▪️ O governo Trump planeja usar o fornecimento de gasóleo russo para os EUA como moeda de troca para pressionar a Rússia a voltar às negociações
▪️ A proposta já gerou oposição de deputados dos dois partidos no Congresso, com controvérsias que se estendem à autorização legal e à execução do cessar-fogo
▪️ Reino Unido, Alemanha, Estónia, Suécia e outros expressaram desacordo
▪️ O Ministro da Defesa do Reino Unido afirmou que esta medida é em grande parte motivada pelas eleições intercalares
▪️ Trump anunciou em 11/10 que Rússia e Ucrânia entraram num "cessar-fogo energético", afirmando que ambas as partes concordaram
▪️ Análises indicam que o fornecimento adicional de gasóleo russo a curto prazo é limitado e a capacidade de entrega é incerta
A divergência não está em baixar ou não o preço do gasóleo, mas em quantas assinaturas esta proposta precisa.
No nível executivo, pode ser assinada uma autorização; no legislativo, trata-se dos limites da isenção de sanções — a oposição dos deputados dos dois partidos está focada neste último. A autorização pode ser alterada, a isenção depende de legislação. O que decide se esta proposta pode tornar-se um fornecimento a longo prazo não são as declarações na mesa de negociações, mas se o Congresso está disposto a dar-lhe uma estrutura legal estável.
A direção é aguardar — só um contrato a longo prazo ou legislação de isenção contam como aumento do fornecimento; ficar apenas na autorização é apenas uma perturbação no preço.Hoje à noite (14 de outubro) às 20:30 será divulgado o CPI dos EUA de setembro, e as expectativas do mercado já estão bastante alinhadas: o CPI geral anual deve subir de 3,4% para entre 3,6% e 3,7%, com variação mensal em torno de 0,6%; o CPI núcleo anual deve manter-se em 2,4%, com variação mensal em cerca de 0,22%, desacelerando em relação aos 0,29% de agosto.
O ponto crucial é: o salto da inflação geral já está precificado pelo mercado, pois o principal impulsionador é a gasolina (preço médio em setembro acima de 4,3 dólares por galão, recorde para o mês, devido ao conflito no Irão que mantém os preços do petróleo elevados), o que é considerado uma "perturbação única". Portanto, o que realmente vai determinar a direção das criptomoedas esta noite é o CPI núcleo, não o CPI geral. Não se precipite, espere para ver os dados do PPI de amanhã à noite.A receita da ASML no terceiro trimestre, calculada em euros, ficou ligeiramente abaixo do esperado, enquanto em dólares superou ligeiramente as expectativas. Esta diferença de critérios em si não é significativa; o importante é que o EPS superou as expectativas em 20,8%, o que indica que o controlo de custos e a proporção de produtos com alta margem bruta estão a melhorar. A qualidade do lucro é melhor do que os números da receita.
Este é o terceiro trimestre consecutivo em que a previsão é revista em alta. A orientação para as vendas líquidas do quarto trimestre situa-se entre 14,2 e 15,2 mil milhões de euros, enquanto a previsão anterior dos analistas era cerca de 13,97 mil milhões. Este aumento contínuo geralmente significa que a visibilidade das encomendas que a gestão observa está a aumentar.
Alguns clientes já começaram a manifestar intenções de encomenda para equipamentos dos anos 2029 e 2030. Os planos de fornecimento existentes para 2027 e 2028 já não conseguem satisfazer totalmente a procura. O facto de os compradores estarem dispostos a fazer fila antecipadamente para um ano que ainda não chegou diz mais do que os resultados de um único trimestre.
A procura ultrapassou a capacidade de produção, pelo que a limitação já não é o volume de encomendas, mas sim quantas unidades podem ser fabricadas. O limite da capacidade da ASML é, na verdade, o limite para a velocidade de expansão de todo o hardware de IA a jusante. Com a calendarização estendida até 2030, o desejo de entrar neste mercado já não é apenas uma questão de dinheiro.
O plano oficial é continuar a explorar a possibilidade de aumentar ainda mais a capacidade em 2028, além do objetivo anterior de expansão de 30%. Este sinal deve ser interpretado em conjunto com outro facto: se o ritmo de expansão não acompanhar, alguns clientes podem não conseguir os prazos de entrega desejados, e mesmo que a procura seja forte, esta não se refletirá na receita do período atual. #Anthropic拟披露Q3业绩，估值或达2万亿美元 $ANTHROPIC
O número de 2 biliões, pela primeira vez, precisa ser sustentado pelo relatório trimestral.
▪️ Planeia divulgar os dados financeiros do Q3 a investidores institucionais esta quarta-feira
▪️ O intervalo de avaliação razoável dado pelos potenciais investidores é de 1,8 biliões a 2 biliões de dólares
▪️ Já submeteu um pedido de confidencialidade à SEC, o S-1 ainda não foi tornado público, planeia listar em novembro
▪️ Materiais de oferta anteriormente expostos: prejuízo de 42 mil milhões, receita de 4,6 mil milhões, compromisso de capacidade computacional de 518 mil milhões
▪️ A entidade independente New Constructs atribui 150 mil milhões de dólares, cerca de 93% abaixo do objetivo
▪️ Se concretizado, ultrapassará a escala de listagem da SpaceX
A divergência não está em saber se os 2 biliões são altos ou não, mas sim que este número precisa ser sustentado pelo relatório trimestral pela primeira vez.
A avaliação da rodada privada baseia-se no julgamento de poucos, podendo permanecer sem verificação; uma vez divulgado o relatório trimestral, o poder de fixação de preços passa dos antigos acionistas para os compradores. New Constructs usa 150 mil milhões contra 2 biliões, uma diferença de 93% — um usa a receita atual, outro usa o compromisso futuro de capacidade computacional. A divulgação do relatório trimestral coloca as divergências na mesma tabela.
A direção é para observação — a receita do relatório trimestral e o compromisso de capacidade computacional só são sólidos se coincidirem; caso contrário, a avaliação converge para o extremo inferior. O Banco Jeonbuk da Coreia do Sul concedeu um empréstimo empresarial, incluindo Bitcoin como garantia adicional. A empresa já tinha um empréstimo de crédito, e com a adição do BTC, o limite aumentou, obtendo won coreano para capital de giro, com o Bitcoin entregue a um custodiante terceirizado. A taxa de juro e a taxa de garantia ainda não foram divulgadas.
O problema antigo das empresas que detêm moedas: acreditam no valor a longo prazo e não querem vender, mas precisam de dinheiro para pagar salários e fornecedores. Antes, só podiam vender com prejuízo ou deixar os ativos parados. Agora, se a posição em carteira puder ajudar a empresa a obter um empréstimo bancário, não é necessariamente obrigatório vender moedas em caso de falta de dinheiro a curto prazo. A condição é passar pela análise de crédito do banco.
Para o banco aceitar Bitcoin como garantia, é preciso resolver três questões: quanto vale, quem guarda e como realizar a liquidação em caso de incumprimento. O Banco Jeonbuk criou um sistema de avaliação baseado nos preços de várias exchanges, realizou testes de stress para quedas acentuadas e incluiu no contrato do empréstimo um procedimento judicial para execução e recuperação.
O peso deste empréstimo não está no montante, mas no facto de o banco ter implementado todo o processo de avaliação, custódia e gestão de incumprimentos. Aceitar uma nova garantia não é apenas uma declaração, é a capacidade de implementar o processo. Bitcoin poder entrar no fluxo operacional das finanças tradicionais é o que lhe confere utilidade real para financiamento.
Este caso não pode ainda ser considerado uma tendência. A taxa de juro, a taxa de garantia e o âmbito de aplicação não foram divulgados, e não se sabe se outros bancos seguirão o exemplo. Mas para as empresas que detêm moedas e decidem manter a longo prazo, há agora uma variável adicional a considerar: se o Bitcoin contabilizado pode ser convertido em capital operacional. Entre os jovens contemporâneos na China, está a ocorrer um fenómeno cada vez mais evidente e difícil de reverter: um número crescente daqueles que antes exploravam, perdiam dinheiro ou até se desanimavam no mercado A-shares, uma vez que entram verdadeiramente no mundo das transações de criptomoedas (popularmente conhecido como "trading de moedas"), quase nunca regressam ao mercado A-shares. Eles não estão simplesmente a "trocar de plataforma para especular", mas sim a passar por uma reconstrução completa que abrange a experiência institucional, a estrutura de poder, a densidade de oportunidades e as expectativas psicológicas. O mercado A-shares, como produto da era Web2, é essencialmente um mercado centrado no financiamento; enquanto o mundo Web3 apresenta uma característica mais próxima de uma "rede de direitos aberta". Esta diferença, uma vez experienciada pessoalmente, gera uma forte dependência de caminho — não porque as criptomoedas garantam enriquecimento rápido, mas porque redefinem a relação de poder entre "participantes" e "sistema". Este artigo tenta analisar sistematicamente as causas profundas por trás deste fenómeno. Não se trata simplesmente de um resumo da "mentalidade do jogador", mas sim de uma análise que abrange o design institucional, a experiência da infraestrutura, o empoderamento dos direitos, a estrutura de oportunidades e o ecossistema de mercado. Os jovens enfrentam uma contração das oportunidades e um estreitamento dos caminhos para acumulação de riqueza na economia real, em contraste com o mundo Web3, que apresenta alta alavancagem, alta liquidez e composabilidade. Quando alguém experimenta verdadeiramente a experiência de "comprar um ativo e poder imediatamente usá-lo como garantia para empréstimos, formar pools de liquidez para obter rendimentos, negociar ativos globais quase sem atrito", e depois regressa ao mercado A-shares, onde "após comprar só pode manter passivamente, o valor sobe ou desce depende do acaso, e ainda tem de estar sempre atento à redução de participação dos grandes acionistas", entãoQuais condições são necessárias para que o OKB volte a valer $200?
Muitas pessoas acreditam que o OKB acabará por voltar a valer $200.
Mas o que realmente vale a pena estudar não é se pode subir, mas por que o mercado estaria disposto a valorizá-lo em $200?
📊 Vamos fazer algumas contas:
Atualmente, o OKB está cerca de $122, com um fornecimento total de 21 milhões de tokens.
▪️ $122: corresponde O setor de semicondutores da Filadélfia teve hoje uma reversão intradiária. No início da sessão, caiu fortemente devido a dois fatores negativos: a receita anualizada real da OpenAI foi divulgada como muito inferior às expectativas do mercado, levando os investidores a reavaliarem a relação custo-benefício do investimento em hardware de IA; e rumores sobre avanços na tecnologia de armazenamento nacional abalaram a confiança do mercado no ciclo dos semicondutores.
Em seguida, houve uma forte recuperação, reduzindo significativamente as perdas do setor. As ações que caíram profundamente anteriormente, como $INTC, $AMD e $MRVL, subiram mais de 1% contra a tendência, enquanto $NVDA, $AVGO e $TSM também ficaram no verde.
No mesmo dia de negociação e com o mesmo grupo de ações, a queda foi interpretada como um problema na relação custo-benefício do investimento em IA, enquanto a alta foi vista como a relutância dos investidores de longo prazo em sair. Muitas vezes, a chamada reversão não é porque as notícias mudaram, mas porque as pessoas dispostas a comprar mudaram.
Os principais líderes da alta foram os ativos que caíram muito anteriormente ou que têm melhor relação custo-benefício, com $INTC e $MRVL sendo os mais evidentes. Os investidores principais não perseguiram as ações que subiram demais, mas se aproximaram de áreas de avaliação mais baixa, como chips desenvolvidos internamente e conexões de rede.
Esta semana, os relatórios financeiros de $TSM e $ASML serão divulgados; a queda no início da sessão refletiu a fuga de capital de proteção, mas a força de compra em níveis baixos não foi fraca, com movimentos claros de compra antes dos resultados.
No curto prazo, é provável que o setor de semicondutores oscile amplamente, sem uma subida direta para novos máximos. O mercado está mudando do conceito de especulação em IA para uma seleção de ações baseada em relatórios financeiros, com o setor se dividindo internamente. O índice geral ficando no verde não significa que todas as ações também ficarão, e a alta intradiária não confirma necessariamente um fundo.Nas últimas três semanas, a complexidade do ativo BTC tem sido muito alta, não apenas devido à influência de fatores macroeconómicos como a política de taxas de juro e o rendimento dos títulos do Estado, mas principalmente porque o preço está numa zona sensível de "compradores"; a circulação de fundos e a estrutura das participações influenciam o mercado em grande medida. Para compreender melhor este "lado comprador", dou um exemplo detalhado do movimento: quando o preço subiu pela primeira vez perto dos 88000, os detentores de 6 meses a 2 anos entre 88350-89200 reagiram perto da linha de custo médio, e depois o preço recuou. Após um suporte claro perto dos 83000, o mercado começou a oscilar e a trocar entre 83000-85000, consumindo uma grande quantidade de participações; durante este processo, de facto, novas instituições e grandes investidores entraram para estabelecer posições longas. Observando pelo URPD, viu-se que o mercado formou uma nova zona de acumulação de participações entre 83300-84600; embora esta grande rotatividade de volume tenha fornecido um bom suporte para a próxima subida, a realização de lucros em escala semelhante e o despertar dos detentores de longo prazo acima, ao preço aproximar-se pela primeira vez da linha de custo, também trouxeram uma enorme pressão de venda ao mercado. Depois, o mercado tentou várias vezes digerir as participações superiores entre 86000-87000, mas na última tentativa a 7 de outubro, mostrou claramente sinais de cansaço, sendo este ponto ideal para estabelecer posições curtas. Posteriormente, o mercado continuou a cair após o mergulho, regressando à zona de acumulação de participações e continuando a descer. É importante notar que esta queda do preço foi principalmente causada por vendas no mercado à vista e pelo encerramento ativo de posições lucrativas e liquidações forçadas no mercado de contratos denominados em USDT.O estado de Illinois queria cobrar imposto sobre ativos digitais, mas acabou sendo travado pelos próprios.
O governo estadual concordou em emitir uma ordem de suspensão, adiando a execução até 1 de julho de 2027. Parece que a comunidade cripto ganhou? Não se apresse.
Eu analisei o cronograma com atenção, a primeira moção será apresentada apenas em novembro de 2026, e toda a documentação será concluída em janeiro de 2027. Essa disputa judicial ainda nem começou de verdade, só o agendamento já está para o próximo ano.
Falando claramente, isso não é uma vitória, é que ambos os lados querem evitar demora e desejam que o tribunal dê uma resposta rapidamente. A associação do setor está junto com o governo estadual para apresentar a moção, o ambiente está bastante harmonioso, na essência, ninguém quer prolongar.
Impacto no mercado? Praticamente nenhum. Esse tipo de litígio sobre leis fiscais estaduais está a anos-luz do preço das moedas.
Mas há um sinal que vale a pena anotar: aqui nos EUA, até a cobrança de impostos precisa passar pelo crivo do tribunal, o que mostra que o caminho da conformidade cripto está cada vez mais parecido com o de setores tradicionais, não é mais algo decidido de forma arbitrária.
Se você me perguntar se isso é positivo ou negativo, eu diria que é neutro, até um pouco entediante.
A verdadeira questão é: quando a decisão final sair em 2027, será que esse imposto ainda será viável? O que você acha?
#BTC现货ETF再度净流出，机构买盘能否回暖？ $HYPE 📊 【Revisão Profunda do BTC】Queda rápida, recuperação, nova queda, as fichas estão a ser trocadas
Ontem o BTC fez uma recuperação em V profunda: primeiro houve um pisoteio dos touros, 170 mil pessoas foram liquidadas, totalizando 815 milhões de dólares, com posições longas a 689 milhões; depois o gap de liquidez foi preenchido, mas sem entrada de novos fundos, foi apenas uma correção técnica; no final do dia caiu novamente, refletindo que após o alívio da pressão de venda, a procura por ETF continua fraca, com falta de compradores.
Três sinais estruturais merecem atenção:
1️⃣ Acumulação de baleias e ETF: a posse das baleias subiu para 3,03 milhões de BTC; o fluxo líquido do ETF spot mudou de uma saída líquida de 83 mil para uma entrada líquida de cerca de 2300 este ano, as fichas de longo prazo estão a ser trocadas.
2️⃣ Grandes investidores alavancam, retalho recua: em setembro, empréstimos institucionais em USDT acima de 10 milhões de dólares aumentaram 83,3%, enquanto empréstimos de retalho caíram 17,2%, as fichas tendem a concentrar-se.
3️⃣ Ponto de viragem do prémio MSTR: a Strategy detém 848250 BTC, avaliado atualmente em cerca de 70,6 mil milhões de dólares, mas a capitalização de mercado é apenas cerca de 51,1 mil milhões. O modelo de emissão de ações para comprar moedas já não goza de prémio, a mudança qualitativa deste ciclo merece atenção.
#SinaisEstruturaisDoMercadoUm grande investidor está a vender $BTC e a comprar $ETH.
Esta semana, ele vendeu BTC no valor de 89.000.000 dólares e comprou 36.159 ETH.
Como mencionei anteriormente, o potencial de valorização do ETH neste ciclo pode ser muito maior do que o do BTC.O mercado em poucas palavras: o BTC ainda oscila acima de 83.300, o ETH está preso no patamar de 2.500, e todo o mercado parece estar à espera de algo. À espera de quê? Eu acho que é de uma direção macroeconómica — a situação no Estreito de Ormuz empurrou o preço do petróleo para acima de 102 dólares, o velho roteiro de inflação e aumento das taxas voltou a ser encenado, e os ativos de risco estão todos encolhidos. O índice de medo está em 40, não é pânico, mas ninguém se atreve a dar o primeiro passo. Primeiro, vamos acertar as contas da última rodada (às 14:01, as 3 escolhas, verificadas conforme a direção): ETH vendido a 2.502,89, fechou perto de 2.498, -0,10%, acertou — mas a amplitude foi ridiculamente pequena, esse tipo de acerto só pode ser considerado um "palpite certo"; LINK vendido a 12,875, subiu ligeiramente 0,09%, não acertou; ZEC comprado a 1.249,03, caiu 0,79%, não acertou. Taxa de acerto da rodada inteira: 33%. Para ser honesto, a sorte foi mediana, o problema não está no sinal em si, mas no fato de que num mercado lateral não há muito lucro a tirar. As 3 escolhas desta rodada (dados até às 18:30, contratos perpétuos da Gate.io): 1. ETH vendido a 2.500,49, stop loss a 2.522,12, take profit a 2.464,44. A lógica não mudou: o ETF spot de ETH teve saídas líquidas por oito dias consecutivos, retirando um total de 640 milhões de dólares, as instituições estão a sair estruturalmente. Mas aqui há algo contraintuitivo — o dinheiro sai todos os dias, mas o preço não desaba, o patamar de 2.500 é repetidamente disputado. Quem está a comprar?STRK desbloqueia 127 milhões de tokens mensalmente durante 6 meses consecutivos, com notícias positivas frequentes, mas continuam a ser analisadas as razões para um ajuste descendente fácil
Resumo principal: Desbloquear 127 milhões de tokens mensalmente equivale a 6 rondas consecutivas de emissão direcionada, aumentando continuamente a oferta em circulação; as notícias positivas pertencem a narrativas de longo prazo, enquanto a pressão de venda do desbloqueio é um aumento tangível da oferta no presente. A perspetiva positiva é uma expectativa futura Hoje às 20:30, os EUA divulgam o CPI de setembro, que é o último relatório de inflação antes da reunião do Fed nos dias 27-28 de outubro. O Bitcoin tem oscilado repetidamente perto dos 83.000 dólares (nas últimas 24 horas subiu de 81.435 para 84.158, mas nunca ultrapassou os 84.000), o Ethereum está em torno dos 2.500, e SOL e XRP subiram rapidamente para depois serem derrubados — todo o mercado está à espera de um sinal, ninguém se atreve a agir primeiro. Dois números decidem tudo: o CPI anual geral (expectativa de 3,6%-3,7%) e o CPI mensal núcleo (expectativa de 0,2%). O primeiro já está parcialmente precificado, o segundo é o verdadeiro interruptor da política. O Fed foca na inflação núcleo excluindo energia e alimentos, pois reflete o calor da demanda. Em agosto, o núcleo mensal subiu inesperadamente para 0,3%, e a probabilidade de aumento da taxa em setembro disparou de 70% para 87% — esse é o poder de 0,1%. Stephen Juno, do Bank of America Securities, estabeleceu um ponto de corte: núcleo mensal de 0,2%, a probabilidade de aumento em outubro mantém-se em cerca de 17%; se chegar a 0,3%, a probabilidade sobe para mais de 30%. Cenário A: núcleo mensal ≤0,2% BTC pode ultrapassar a resistência entre 84.500-86.000 (onde há uma parede de venda acumulada de cerca de 3 mil milhões de dólares), avançando para 87.000; saída de ETF para de crescer ou até reverte ligeiramente; altcoins sobem, mas com menos força que o BTC — a profundidade do livro de ordens é insuficiente, o que é uma fraqueza. Cenário B: núcleo mensal 0,3% Pode cair abaixo do suporte chave de 80.000. A profundidade do livro de ordens nesta área é de apenas cerca de 33 milhões de dólares, a profundidade insuficiente implica risco de "pico"; uma quebra efetiva então$ENS
Tenho estado a guardar isto sobre o ENS o dia todo.
Muitas pessoas entraram em força no início, dizendo que era o nome de domínio dourado do web3, como comprar terrenos no centro da cidade logo no começo. Mas o que aconteceu? O terreno ainda está lá, mas os corretores continuam a fazer reuniões para mudar as regras. Agora há uma proposta para a v2, dizendo que os domínios antigos não têm de ser movidos à força, o que parece bom, mas não consigo sentir-me feliz com isso de todo.
Caiu tanto, e toda a gente no grupo de chat está em silêncio. Aqueles
#DailyOrbit #高盛Q3业绩超预期，美银行财报现分化
O líder tem algo a dizer
Os resultados do 3º trimestre da 高盛 explodiram. Receita líquida de 18,68 mil milhões, lucro por ação de 17,01, todos acima das expectativas. A receita de negociação de ações aumentou 72% ano a ano, sendo o principal motor. O Citibank também registou o melhor 3º trimestre em dez anos.
Mas os relatórios bancários estão divergentes. A negociação de rendimento fixo do 摩根大通 fraca prejudicou os resultados, a receita do 富国银行 ficou abaixo do esperado, e os custos de crédito continuam a subir. A volatilidade do mercado é grande, o negócio de negociação lucra, as taxas de juro elevadas aumentam a receita de juros, mas ao mesmo tempo pressionam a negociação de obrigações e o financiamento empresarial.
O meu julgamento é que bancos de investimento como a 高盛, com uma orientação para negociação, beneficiam, enquanto os bancos tradicionais enfrentam pressão. Isto indica que o dinheiro está a correr para os mercados de capitais, não para a economia real.
Sem impacto direto nas criptomoedas. Mas o grande aumento da receita de negociação da 高盛 indica que a volatilidade do mercado está a aumentar, um ambiente que não é favorável às criptomoedas, pois facilita oscilações rápidas. Além disso, o título do Tesouro americano a 30 anos está a 5,7%, e as taxas de juro elevadas pressionam os ativos de risco.
A minha posição longa em 82800 foi stopada hoje, agora estou sem posição. Não vou tentar apanhar a faca antes da divulgação do CPI. Os relatórios bancários são uma validação do setor, não um interruptor de direção. O que realmente determina a direção do BTC são os dados de inflação e os rendimentos dos títulos do Tesouro americano.
Não persigo altas nem vendo em queda, coloco sempre stop loss. $BTC $ETH $ZEC
A análise acima é válida no momento, as posições devem ter stop loss bem definidos, boa sorte.$BTC BTC mantém-se acima dos 80 mil, o que realmente falta são fundos incrementais
O Bitcoin a 80 mil dólares parece estar estável, mas a situação dos fundos não é fácil. Na semana passada, o ETF de Bitcoin à vista teve uma saída líquida de cerca de 679 milhões de dólares, o ETF de Ethereum teve uma saída líquida de cerca de 542 milhões de dólares, totalizando mais de 1,2 mil milhões de dólares. O preço não caiu muito, mas o dinheiro continua a sair, esta divergência é mais preocupante do que uma queda abrupta.
Isto indica que as instituições não estão necessariamente a vender em pânico, mas sim a reduzir proativamente a exposição ao risco. O Federal Reserve está mais hawkish, o dólar e os rendimentos dos títulos do Tesouro estão elevados, o apetite pelo risco está reprimido, e o mercado cripto carece de combustível para uma subida sustentada. A variável chave continua a ser o CPI de 14 de outubro: se a inflação superar as expectativas, os ativos de risco podem voltar a sofrer pressão; se os dados forem moderados, poderá abrir-se uma janela para uma recuperação.
Portanto, não encare cada recuperação como o reinício de um mercado em alta. O que realmente importa são duas coisas: se os fundos dos ETFs podem passar de saída para entrada, e se o BTC consegue manter os níveis-chave durante os recuos.
Será um fundo ou uma continuação da queda? A resposta não está no sentimento, mas na curva dos fundos. Paciência vale mais do que previsões.
#九月CPI今晚公布，美联储加息分歧待解
#BTC现货ETF再度净流出，机构买盘能否回暖？
#交易之声：你的经验值得被听到
$BTC $ETH $ZEC O RALI DO $STRK ENFRENTA UM TESTE DE OFERTA. ⏳
O $STRK subiu 214% em 30 dias, mas caiu cerca de 16% nas últimas 24 horas.
A 15 de outubro, mais 127M de tokens STRK serão desbloqueados: 🔹 66,61M para contribuintes iniciais 🔹 60,39M para investidores
Isso representa cerca de 1,3% do total de oferta a ficar disponível, não uma venda automática.
A grande questão agora: A procura consegue absorver a nova oferta potencial?
#DailyOrbit $BTC 🔥 Resumo da noite
Ontem à noite o mercado sofreu uma queda rápida, BTC e ETH enfrentaram uma pressão de venda considerável, mas hoje o capital de curto prazo começou a retornar. A questão é se esta onda pode continuar a subir; o CPI de hoje à noite é crucial.
Em termos de fluxo de capital, $BTC teve um ingresso líquido de 13,73 milhões de dólares em spot na última hora, $ETH teve um ingresso líquido de 13,27 milhões de dólares, a compra de curto prazo realmente começou a entrar. No entanto, os dados de 4 horas e 24 horas ainda são fracos, indicando que a pressão de venda anterior ainda não foi totalmente absorvida. A situação do $SOL é ainda mais fraca, com saída líquida de capital em spot nas dimensões de 1 hora, 4 horas e 24 horas, sem sinais claros de melhoria por enquanto.
Hoje à noite os EUA divulgarão o CPI de setembro, com expectativa de aumento anual de 3,6% e mensal de 0,6%. Se os dados forem superiores ao esperado, a pressão inflacionária pode continuar a elevar as expectativas de taxa de juros; se forem inferiores, pode haver espaço para os ativos de risco respirarem.
Vou focar em três sinais: se a recuperação do BTC tem compra contínua, se o ETH consegue se estabilizar após a correção, e se o fluxo de capital do SOL pode mudar de negativo para positivo.
O retorno do capital de curto prazo é um sinal positivo, mas ainda falta um passo para a reversão da tendência. Após a divulgação dos dados esta noite, o que o mercado fará será o ponto chave.🔥 $xTSM $TSM 台积电 Q3 receita atinge novo recorde histórico, o verdadeiro grande teste começa amanhã!
Quão louca é a procura por chips AI? A 台积电 já deu a resposta.
📊 Dados mais recentes:
• Receita do Q3: 1,49 biliões de novos dólares taiwaneses, crescimento anual de 50%
• Receita de setembro: 511,86 mil milhões de novos dólares taiwaneses, crescimento anual de 54,6%
• Receita acumulada dos primeiros três trimestres: 3,9 biliões de novos dólares taiwaneses, crescimento anual de 41,1%
Receita acima do esperado, indicando que a procura por chips AI continua forte. Mas o que realmente determina o próximo movimento do preço das ações é a rentabilidade e as orientações futuras.
Porquê? Três pontos-chave:
1️⃣ A procura por AI continua a ser o motor principal.
Clientes como a Nvidia estão a impulsionar o crescimento contínuo da 台积电 através da procura por processos avançados e embalagens avançadas.
2️⃣ Crescimento da receita não significa crescimento proporcional do lucro.
O mercado espera que o lucro líquido do Q3 cresça cerca de 65% em termos anuais, mas os custos dos processos avançados, investimentos em fábricas no estrangeiro e taxas de câmbio podem afetar a margem de lucro.
3️⃣ O verdadeiro destaque são as orientações futuras.
A 台积电 previa anteriormente uma margem bruta para o Q3 entre 65% e 67%. Se o desempenho real superar as expectativas e a orientação de crescimento da receita anual for revista em alta, isso poderá reforçar ainda mais a lógica otimista da cadeia industrial AI.
O meu julgamento: o recorde de receita já prova a forte procura, mas se o preço das ações pode continuar a subir depende se o relatório financeiro ultrapassa as expectativas já incorporadas pelo mercado. #台积电Q3营收创新高，盈利表现待揭晓 Os dados on-chain revelam uma verdade contraintuitiva: enquanto os investidores de retalho entram em pânico ao verem números de perdas não realizadas, este grande investidor conhecido como "Maji" está a construir uma máquina de fluxo de caixa contínuo que atrai capital, usando três posições alavancadas em direções opostas. A sua maior perda não realizada atinge 4,86 milhões, mas o que realmente merece análise não é a perda, e sim as taxas de financiamento que estão a trabalhar a seu favor. Primeiro, vejamos o ponto mais contraintuitivo. A posição short em $BTC está com alavancagem de 40x, 243 unidades, com lucro não realizado de 260 mil, mas já pagou mais de 50 mil em taxas de financiamento — esta é uma máquina que "imprime dinheiro lentamente desde que o preço não dispare". Do outro lado, a posição long em $ETH tem alavancagem de 25x, 8700 unidades, preço de abertura 2546, com perda não realizada de 400 mil, apostando na recuperação do ecossistema, mas as taxas de financiamento continuam a drenar capital, e o tempo não está do seu lado. O mais dramático é a posição short em HYPE: a perda não realizada de 4,86 milhões chama mais atenção, mas já acumulou mais de 1 milhão em taxas de financiamento; com alavancagem de 5x, os shorts congestionados tornaram-se uma máquina de levantar dinheiro, desde que o preço não despenque, o fluxo de caixa é constante. As três posições têm funções distintas: short em $BTC para lucrar com a volatilidade, long em $ETH para apostar na recuperação, short em HYPE para lucrar com a diferença de sentimento. Mas a essência da alta alavancagem permanece — o grande investidor suporta as perdas não realizadas, enquanto os investidores comuns podem ser liquidados primeiro💥. A verdadeira jogada decisiva está na direção do $BTC: uma vez que o mercado entre numa tendência unidirecional, esta estrutura será testada sob pressão. Um julgamento a lembrar: sobreviver é sempre mais importante do que acertar na direção🧠. As taxas de financiamento são o motor invisível desta estratégia, mas também o seu ponto mais vulnerável — quando as taxas se inverterem, as três máquinas podem desligar-se simultaneamente #França avança com proposta de declaração de custódia própria de criptoativos
[Observação do Velho Alho] A regulamentação cripto na França volta a gerar controvérsia: a sua própria carteira também tem de ser declarada às autoridades?
A indústria cripto sempre teve um princípio central: os ativos ficam numa carteira controlada pelo próprio, com a chave privada guardada pelo próprio. Mas com a regulamentação a tornar-se cada vez mais detalhada, um problema real torna-se mais evidente — quando os ativos não passam por uma exchange centralizada, de que forma é que a regulamentação pode controlar o fluxo de fundos?
A recente discussão sobre a regulamentação de criptoativos em França voltou a colocar a declaração de carteiras e a transparência dos ativos em destaque.
No entanto, vamos esclarecer os factos: a França já exige a declaração de algumas contas cripto estrangeiras, e os prestadores de serviços podem ter a obrigação de reportar informações de transações; isto não significa que o governo já exija que cada pessoa registe todas as carteiras de custódia própria. Ainda é necessário confirmar a que proposta específica corresponde o chamado "avanço na declaração de custódia própria".
Se no futuro as regras abrangerem carteiras cujas chaves privadas são controladas por indivíduos, a controvérsia não será apenas preencher mais um formulário. A regulamentação pretende aumentar a transparência fiscal e prevenir fluxos financeiros ilegais, enquanto os utilizadores estarão preocupados com a privacidade pessoal, o âmbito da declaração e as possíveis consequências de associar endereços de carteira à identidade real.
Para os detentores comuns, o mais importante não é ver o título e assumir que a era da custódia própria acabou, mas sim distinguir: quais contas precisam ser declaradas por lei, quais informações são reportadas pelos prestadores de serviços, e quais obrigações pessoais existem. $BTC $ETH $SOL STRK desbloqueia 127 milhões de tokens mensalmente durante 6 meses consecutivos, com notícias positivas frequentes, mas continuam a ser analisadas as razões para um ajuste descendente fácil
Resumo principal: Desbloquear 127 milhões de tokens mensalmente equivale a 6 rondas consecutivas de emissão direcionada, aumentando continuamente a oferta em circulação; as notícias positivas pertencem a narrativas de longo prazo, enquanto a pressão de venda do desbloqueio é um aumento tangível da oferta no presente. A perspetiva positiva é uma expectativa futura, enquanto a vendaCompreender a lógica da forte oscilação em V do BTC de ontem torna tudo claro!
O movimento em V do BTC ontem parecia dramático, mas na verdade a lógica era clara. Durante o dia, houve uma rápida queda causada pela liquidação concentrada dos compradores, com mais de 170 mil pessoas liquidadas, e a maior parte das liquidações foi de posições longas, o que gerou pânico imediato no mercado. Depois, com a reposição de liquidez, o mercado recuperou, mas é importante esclarecer que esta recuperação foi apenas uma correção técnica, sem entrada de capital novo, e não um sinal de reversão de tendência. Posteriormente, houve nova queda, causada principalmente pela fraqueza contínua das compras institucionais via ETF, faltando suporte efetivo para o mercado.
Atualmente, o mercado apresenta três mudanças estruturais principais: primeiro, as grandes baleias continuam acumulando moedas, com o total de posições aumentando de forma constante, e o capital dos ETFs mudou de saída líquida para uma pequena entrada líquida, concentrando silenciosamente as moedas a longo prazo; segundo, o cenário de capital do mercado está completamente dividido, com fundos institucionais aumentando alavancagem contra a tendência, enquanto os investidores de varejo continuam saindo em pânico, acelerando a troca de moedas; terceiro, a incerteza do ambiente macroeconômico faz com que o mercado de curto prazo seja mais propenso a oscilações e consolidações do que a rompimentos unilaterais.
Diante dessa situação de divergência estrutural, perseguir cegamente altas e baixas pode facilmente levar a erros. Em vez de ser guiado pelas flutuações de curto prazo, é melhor focar nos dois indicadores principais: as posições das grandes baleias e o fluxo de capital dos ETFs. Quando as moedas se concentram continuamente nos detentores de longo prazo e o capital institucional começa a se recuperar, esse é o verdadeiro sinal para posicionamento. Até lá, manter a paciência e seguir o seu próprio ritmo é mais importante do que tentar prever as variações de curto prazo. #九月CPI今晚公布，美联储加息分歧待解 Lógica central de alta e baixa
Dimensão 📈 Sinal de alta 📉 Risco de baixa
Aspecto técnico Suporte eficaz em 82,972; resistência após subida a $83,709; MACD com barras vermelhas a diminuir; médias móveis em disposição de baixa
Aspecto financeiro Entrada líquida de ETF de $176 milhões ontem; posições na bolsa caíram para 2,67 milhões de unidades; Strategy continua a aumentar posições; na semana anterior, saída líquida de ETF de $679 milhões; ETF de ETH com saída contínua por 9 dias
Aspecto macro Williams exclui subida de juros em 2027; probabilidade de subida em outubro cerca de 18%-20%; probabilidade de CPI acima do esperado não é baixa; probabilidade de subida em dezembro cerca de 70%
Instituições Saylor afirma claramente que "o mercado em alta já chegou", com objetivo de 100,000; Wintermute alerta que o Bitcoin ainda é sensível à volatilidade do mercado acionista dos EUA, com risco de queda elevado
Sentimento Índice de medo e ganância em 63 (ganância), mercado sem pânico extremo; previsão de mercado aposta numa queda para $80,000 em outubro com probabilidade de cerca de 56% $BTC $ETH $ZEC #特斯拉交付超预期后盈利修复成焦点 $BTC
O que falta para a recuperação do BTC?
A tripla verificação do CPI, taxa de juro real e compras à vista
A chave para a recuperação do BTC não é apenas se o CPI pode arrefecer,
sim se os dados da inflação conseguem baixar a taxa de juro real e, finalmente, converter-se em compras à vista sustentadas.
① CPI abaixo do esperado, abre espaço para mudança na política monetária;
② Queda da taxa de juro real, reduzindo o custo de oportunidade de manter BTC;
③ Entrada líquida contínua de fundos ETF, provando que o capital incremental está realmente a entrar.
Previsão antecipada: Se o CPI for favorável mas não resultar na descida da taxa de juro real e no retorno de fundos à vista, a recuperação é mais provavelmente uma correção emocional de curto prazo;
Só com o alívio da pressão macroeconómica e a acumulação contínua à vista, o BTC poderá passar de uma recuperação por sobrevenda para uma inversão de tendência.
O verdadeiro sinal é ver se há novos fundos a comprar por trás da subida.#九月CPI今晚公布，美联储加息分歧待解
Irmãos, o Irmão Ci vai falar um pouco antes. Hoje às 20h30, o CPI de setembro será divulgado, não se precipitem a apostar na direção.
O foco está no núcleo, não no total. A previsão do total anual subiu de 3,4% para 3,6%-3,7%, com grande contribuição do preço do petróleo; o núcleo mensal pode cair de 0,3% para 0,2%. Se o núcleo arrefecer, significa que a inflação não se espalhou, a expectativa de pausa no aumento das taxas será mais forte; se o núcleo também superar as expectativas, a probabilidade de aumento em outubro sobe imediatamente.
Os responsáveis ainda estão a discutir. Hamak, Williams e Collins disseram que pode haver mais aumentos este ano, mas ninguém confirmou outubro. O CME mostra: cerca de 77% para manter inalterado, cerca de 23% para aumentar 25 pontos base. Responsáveis são hawkish, mercado é dovish, essa diferença é a fonte da volatilidade de hoje à noite.
BTC está a oscilar perto de 82.000, caiu ligeiramente 0,15% em 24 horas, direção indefinida. Núcleo moderado, dólar e títulos do Tesouro em queda, o repique pode ir para 83.500-84.500; núcleo forte, primeiro suporte em 81.500-82.000, se romper, olhar para 80.000. Controle de posição antes dos dados, aguarde a divulgação para seguir o fluxo de capital.
⚠️O acima é apenas opinião pessoal, não constitui aconselhamento de investimento, o mercado é volátil, lucros e perdas por sua conta.
#九月CPI今晚公布，美联储加息分歧待解 $BTC $BTC $ETH $XAU 🪤🪤🪤
Depois da última grande manipulação do relatório de emprego, ficou óbvio 📉📉
A atitude de Wall Street é clara, não acreditam
O Bitcoin também caiu diretamente após mais uma manipulação
E depois começou a lateralizar~🥱🥱
No entanto, esta noite provavelmente haverá uma direção
O CPI será divulgado às 20h30
E vai decidir se o Federal Reserve pode reacender as expectativas de aumento das taxas 🆘🆘
Quanto aos dados de hoje à noite, pessoalmente acho que estarão dentro do esperado, o mercado já aceitou que a inflação subiu em relação ao mês passado~
Se for acima do esperado, mesmo que um pouco, será um grande sinal negativo!
Quanto a ser abaixo do esperado, acho que é impossível, já que o conflito entre EUA e Irão mantém o preço do petróleo bastante alto, a inflação não pode baixar!
Além disso, o Sr. Trump disse que não aumentaria os ataques ao Irão antes das eleições intercalares?
Acho que ele vai quebrar a promessa, o Irão também está a reforçar os seus sistemas de defesa durante o cessar-fogo, talvez, numa troca de palavras, voltem a lançar foguetes um ao outro 🌚🌚
Quanto às eleições intercalares, acho que Trump provavelmente vai perder, a sua taxa de aprovação já está abaixo do mínimo!
Além disso, o grande V de ontem foi causado pelo efeito em cadeia do colapso do índice sul-coreano, juntamente com a queda do Bitcoin e Ethereum até ao suporte, levando a muitas liquidações de posições curtas e compras inversas, fazendo o mercado formar um grande V até ao ponto inicial da queda, não havia outra solução~
#九月CPI今晚公布，美联储加息分歧待解
#韩股急跌后反弹收窄，半导体买盘能否持续？ O ouro e o Bitcoin tiveram mais um dia aborrecido, com movimentos laterais e oscilações, sem uma direção decente durante todo o dia. Justamente neste momento, o mercado começou a pressionar para baixo, o que deixa as pessoas um pouco irritadas.
Hoje à noite há um grande evento — a divulgação dos dados do CPI. Eu revisei o relatório da Zhongjin, e as expectativas do mercado estão bastante alinhadas com os preços atuais, o que significa que os dados de hoje à noite provavelmente não serão muito surpreendentes. O que o mercado de capitais mais teme nunca são notícias negativas, mas sim a incerteza. Antes dos dados serem divulgados, o capital fica retraído, ninguém se atreve a agir; uma vez que os dados saem, sejam bons ou maus, a incerteza desaparece e o mercado segue seu rumo, tornando as notícias negativas menos assustadoras.
Do ponto de vista do trading, uma queda antecipada agora pode não ser algo ruim. Se uma parte do pânico já sair antes, a pressão de venda na divulgação dos dados à noite será menor, liberando a pressão. O que preocupa é se o mercado resistir durante o dia e não cair, e então, ao sair os dados, uma grande vela vermelha despencar, isso seria desconfortável.
Há um ponto que merece atenção: as altcoins estão enfraquecendo novamente. O Bitcoin e o ouro estão apenas laterais, mas as altcoins já caíram, indicando que o capital está se concentrando nos ativos principais e o apetite pelo risco está diminuindo. Nesses momentos, não se deve correr para comprar altcoins; é melhor esperar para ver o que o CPI de hoje à noite diz, confirmar a direção e só então agir, mantendo algum capital disponível, o que é sempre melhor do que estar totalmente exposto e sofrer perdas.
#九月CPI今晚公布，美联储加息分歧待解 O mercado do $BTC agora é muito parecido com o de 2022, sinto que por volta de março do próximo ano deve ser o ponto mais baixo A SUBIDA DO STRK TEM UM PROBLEMA DE CALENDÁRIO. ⏳
$STRK valorizou 214% em 30 dias. Agora está a cair cerca de 16% em 24 horas.
Amanhã, 15 de outubro, outro desbloqueio de 127 MILHÕES de STRK:
🔹 66,61M para contribuintes iniciais
🔹 60,39M para investidores
Isso corresponde aproximadamente a 1,3% do fornecimento total a ser desbloqueado—não 127M de tokens vendidos automaticamente.
A subida foi espetacular. O próximo teste é se a procura absorve o potencial novo fornecimento.
#STRK #Starknet #TokenUnlock #DailyOrbit Consolidação lateral por três dias à espera do CPI, o que vejo é os ursos a fecharem a rede
O BTC esteve lateral em 83400 durante todo o dia, a volatilidade foi-se estreitando, e a secção de comentários começou novamente a dizer "não cai mais, o pessimismo já está todo descontado, vai subir direto".
Este tipo de consolidação com volume reduzido nunca é um fundo, é uma acumulação antes da mudança de tendência, e esta noite a direção é provavelmente para baixo.
Às 8h30 sai o CPI, a previsão anual é de 3,6%-3,7%, um aumento face ao valor anterior de 3,4%, e a variação mensal de 0,6% é a maior em cinco meses. O ponto chave não é o quão maus são os dados, mas que os touros já anteciparam "todo o pessimismo está descontado, a descida das taxas vai acontecer" — o preço está lateral, a expectativa é de afrouxamento. Quando os dados forem divulgados, com a inflação de 3,7% à vista e a descida das taxas em outubro falhar, a expectativa e a realidade vão divergir, o que é sempre negativo, ainda para mais se for pior do que o esperado.
$BTC
Acima de 83400, entre 84800 e 85600 estão as posições presas das tentativas de subida falhadas destes dias, a recuperação encontra muita resistência; abaixo de 82200, a consolidação lateral de três dias será varrida, e 80000 é apenas a primeira paragem. Quanto mais tempo lateral, mais profunda será a queda.
$ETH
2500 está ainda mais fraco, nem sequer consegue uma recuperação decente. Se o BTC romper para baixo, o ETH vai primeiro para 2450, depois para 2400, não crie falsas esperanças.
A minha estratégia é clara: não entrar em posições curtas antes dos dados, esperar que os dados saiam, e que os touros façam a última investida até à resistência, aí sim é o momento confortável para entrar em posições curtas.
A história da descida das taxas já foi contada durante um mês, esta noite deixemos os dados falarem.
O acima é apenas uma observação do mercado, não constitui aconselhamento de investimento O CPI de setembro será divulgado hoje às 20h30, o preço do petróleo está estável em torno de 100 dólares, o CPI geral subindo é praticamente certo, com expectativa de cerca de 3,7%. O verdadeiro foco está no CPI núcleo — se não conseguir conter, o aumento das taxas em dezembro será inevitável. O rendimento dos títulos do Tesouro a 10 anos está em 5,2%, o dinheiro parado já rende isso, poucas pessoas estão dispostas a arriscar no mercado cripto.
O BTC está agora em 84.000, tem estado a oscilar por aqui nos últimos dias. O meu palpite é que, quando os dados saírem, vai cair um pouco, a zona dos 82.000 é o primeiro ponto de suporte, se conseguir recuperar dali, está tudo bem; se não, terá que procurar suporte mais abaixo.
Antes dos dados, reduza a posição, essa queda será uma oportunidade para entrar, não saia a correr.
$BTC#闪迪美光下跌，长鑫技术进展受关注
As ações de chips de memória e armazenamento de dados nos EUA continuam a cair, o mercado está a reavaliar a concorrência chinesa, mas o progresso de investigação e desenvolvimento da Changxin ainda não equivale a produção em massa ou mudança na quota de mercado. A Reuters reportou na manhã de 13 de outubro, horário do leste dos EUA, que a Micron caiu cerca de 4,5% e a SanDisk cerca de 4,3%; estes são valores durante a sessão, não preços de fecho. A Changxin afirmou que a plataforma DRAM de quinta geração entrou em produção em massa em setembro; além disso, segundo um responsável citado pela mídia, houve progresso na arquitetura 4F² de maior densidade, enquanto os produtos DDR5 para servidores ainda estão em planeamento. A Micron foca-se principalmente em DRAM, a SanDisk em memória NAND flash, pelo que o impacto da concorrência segue caminhos diferentes; a queda simultânea pode também refletir preocupações sobre a avaliação dos semicondutores e os gastos em AI. Acompanhar-se-á a qualidade dos produtos da Changxin, volumes de expedição, validação pelos clientes, bem como as explicações da Micron e SanDisk nos seus relatórios financeiros sobre preços e procura.
Este artigo é apenas para referência informativa e não constitui aconselhamento de investimento.O preço está a cair, mas os touros ainda não saíram.
O que mudou? O ETH caiu rapidamente de 2.507 para 2.481 na última hora, uma queda de 1,07%, com um aumento evidente no volume de transações. No entanto, a proporção de contas longas em contratos ainda é alta, atingindo 73,5%, e a taxa de financiamento mantém-se positiva em 0,0031%, indicando que os touros continuam a pagar para manter as posições.
Por que é importante? O preço está a descer, mas a concentração de touros não diminuiu. Nas últimas 24 horas, houve liquidações de posições longas em ETH no valor de 10,45 milhões e liquidações de posições curtas no valor de 10,13 milhões, praticamente equilibradas. Ao mesmo tempo, as baleias estão a vender — uma instituição liquidou 52.000 ETH a um preço médio de 2.632, obtendo um lucro de 24,49 milhões; outro endereço OG acabou de depositar 6.369 ETH na Kraken.
Qual observação é mais suportada? Apoia-se mais a ideia de "concentração de touros coexistindo com pressão de venda no mercado à vista". Ontem, o ETF de ETH à vista teve um influxo líquido de 24,83 milhões, terminando 10 dias consecutivos de saída líquida, com o Grayscale Mini ETH a dominar com 16,72 milhões. O ETF está a receber, as baleias estão a vender, e a alavancagem dos touros permanece.
Abaixo de 2.388 há uma zona de liquidação de posições longas de 946 milhões, acima de 2.636 há uma zona de liquidação de posições curtas de 1.047 milhões. O mercado à vista está a receber, as baleias estão a sair, os touros estão a resistir — hoje à noite sai o CPI, para que lado se moverá primeiro? $ETH O preço está a cair, mas os vendedores a descoberto continuam a pagar.
O que mudou? O BTC caiu na última hora de 83.449 para 83.133, rompendo a banda inferior de Bollinger em 83.148, testando o suporte em 83.100. Mas a taxa de financiamento caiu para -0,0029%, os vendedores a descoberto continuam a pagar para manter as posições.
Por que é importante? O preço está a descer, mas a taxa é negativa, o que indica que os vendedores a descoberto estão a aumentar as posições durante a queda. Nas últimas 24 horas, as liquidações dos vendedores a descoberto foram de 11,15 milhões, superiores às dos compradores em 8,36 milhões. O volume de contratos aumentou 11,14% em 24 horas para 61,75 mil milhões, com a alavancagem a ser rapidamente reconstruída.
Qual observação é mais suportada? Apoia mais a "confrontação entre compradores e vendedores a descoberto num cenário de aperto dos vendedores a descoberto". No mercado à vista, o ETF teve um afluxo líquido de 176 milhões ontem, com o FBTC a captar 103 milhões, o que indica entrada de fundos no mercado à vista. O aumento das posições dos vendedores a descoberto confronta-se com o afluxo do ETF, ambos à espera do CPI de hoje à noite.
A expectativa do CPI anual subiu para 3,6%. 83.300 é o ponto de viragem, se cair abaixo, 82.500 será testado. Os vendedores a descoberto estão a aumentar as posições, o ETF está a comprar, no momento da divulgação do CPI — quem cederá primeiro? $BTC A queda diferente é o que realmente vale a pena observar. O mesmo mercado verde, por que algumas moedas "sobem primeiro e depois caem", enquanto outras "caem continuamente"? Ontem, ao observar o mercado de WLD e FIL, senti um frio na espinha. Não era um frio de pânico, mas um frio de "ah, então é assim que as fichas estão sendo trocadas". WLD caiu 9,88% ontem e hoje caiu mais 3,21%, com a direção totalmente consistente em dois dias. Quanto ao FIL, ontem subiu 3,27%, hoje recuou 3,88%, praticamente estável em dois dias, apenas com uma curva de subida seguida de descida. Aqui há um detalhe que muitos ignoram: a queda é calculada por dia. Portanto, o FIL parece "ter caído hoje também", mas na verdade não perdeu continuamente, foi primeiro elevado e depois baixado. Já o WLD caiu de forma contínua em dois dias, com uma direção muito clara. Então, o que o mercado está realmente negociando? Acho que é "quem está com pressa para sair". O volume de negociação de WLD e FIL ainda está acima de 100M, o que indica que as fichas estão realmente sendo trocadas, há quem venda e quem compre. Mas o TRUMP caiu apenas 1,35% hoje, com volume de apenas 65M — ele caiu pouco não porque alguém esteja correndo para comprar, mas porque ninguém está com pressa para agir. A queda com volume reduzido e a queda com volume aumentado refletem emoções completamente diferentes. Do ponto de vista da preferência de capital, isso parece mais uma fase de divergência, e não de início ou continuação. As moedas que caem com volume aumentado indicam que os vendedores ainda têm força; as que caem levemente com volume reduzido podem estar temporariamente esquecidas. Realmente é necessário alertar ⚖️Chefe Onze VS Irmão Maji, comparação entre duas estratégias de trading de topo.
Chefe Onze: operações de alta frequência, entrada e saída rápidas. Taxa de sucesso de 78% nos últimos 30 dias, retorno total de +531%. BTC e ETH com alavancagem de 50x em posições longas totais, com corte rápido em perdas (BTC perdeu 27.000U, ETH perdeu 12.000U), nunca segurando posições perdedoras. $BTC
Irmão Maji: hedge pesado (BTC short + ETH long), holding a longo prazo com resistência firme, apostando na divergência do mercado, frequentemente acompanhado por grandes perdas flutuantes e volatilidade.
Nenhum dos dois modelos é absolutamente melhor ou pior: o primeiro foca em gestão de risco e rotatividade, o segundo aposta na tendência e paciência. Traders comuns não devem copiar alavancagem alta! $ETH
#BTC财库优先股融资升温 #台积电Q3营收创新高，盈利表现待揭晓 De repente percebi por que o velho Buffett só detém títulos do tesouro de curto prazo.
Títulos do tesouro americano a 20 anos a 6%,
podem desencadear uma venda equivalente a 110 mil milhões de dólares.
Agora está em 5,68%.
Falta 0,32 pontos percentuais.
O ponto chave não está no rendimento, mas nos futuros.
Os futuros podem escolher quais títulos entregar.
Quando o rendimento sobe, o de 20 anos torna-se imediatamente o mais barato.
Assim, as instituições que fazem hedge, para travar a exposição, começam a vender.
Quando há muitos vendedores, o preço cai.
O preço cai, o rendimento aumenta.
Mais pessoas vendem.
Isto não é uma venda única, é um ciclo auto-reforçador.
Ontem, no supermercado, vi um assistente de IA a dizer "Bem-vindo" três vezes, depois percebi que não era para mim. Alguns sinais são assim, parecem chamar por ti, mas na verdade são para outros.
Por que não focar nos títulos a 10 anos?
Porque os de 20 anos são mais sensíveis. Se a taxa de juro sobe 1%, eles caem mais, por isso são os primeiros a dar problemas.
As ações são pressionadas por dois caminhos:
Títulos do tesouro oferecem-te 5%+ sem risco;
Empresas têm empréstimos mais caros. As ações tecnológicas mais caras são as primeiras a não aguentar.
Há também um sinal ainda mais precoce.
Quando o título a 10 anos atingir 5,9%, os gestores de fundos vão abandonar as ações. Agora está em 5,22%.
Este número é mais importante que 6%, porque não é teoria, é comportamento.
Mas quero dizer algo ao contrário.
Nenhum destes dois números é uma linha de morte.
As taxas de juro ainda estão a subir, os preços podem cair primeiro.
O mais perigoso não é a taxa de juro chegar a 6%, é que todos ainda estejam à espera dos 6%. O CPI de setembro será divulgado hoje às 20:30, com a previsão de que o índice anual suba de 3,4% para 3,6%, e o mensal aumente 0,6%, o maior aumento em 5 meses, devido principalmente à recuperação dos preços da energia.
O CPI núcleo está previsto para 2,5% anual e 0,2% mensal, ligeiramente inferior aos 0,3% do mês passado.
Este é o último relatório de inflação antes da reunião do Fed nos dias 27-28 de outubro. Atualmente, o mercado atribui apenas cerca de 17% de probabilidade de aumento das taxas, enquanto que, quando o núcleo mensal foi 0,3% no mês passado, a probabilidade chegou a 70%, indicando que a aposta é numa "recalibração única" em vez de uma nova ronda de aperto.
Portanto, esta noite só há um número a observar: se o núcleo mensal se mantiver em 0,2%, é muito provável que não haja mudanças; se subir para 0,3%, a reunião de outubro ficará imediatamente tensa. Na quinta-feira, o PPI dará mais um sinal.
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