O que é um maker?
Maker é a parte que primeiro oferece uma cotação no livro de ofertas e depois negocia quando outra ordem é executada contra ela. O livro registra cotações de compra e venda ainda não executadas e suas quantidades. Nos mercados de criptomoedas à vista e de contratos que usam livro de ofertas, o maker oferece preços aos quais outros participantes podem comprar ou vender.
Como acontece uma execução maker?
Quando uma ordem não é executada imediatamente após o envio e permanece no livro, ela fornece uma cotação para negociações posteriores. Mais tarde, quando uma ordem do lado oposto aceita esse preço e a negociação acontece, quem ofereceu a cotação original é o maker daquela execução.
Por exemplo, suponha que o menor preço de venda de um mercado à vista seja 100 USDT. Um participante envia uma ordem limitada de compra a 99 USDT. Como não há uma venda elegível, a compra entra primeiro no livro. Depois, outro participante envia uma venda que pode ser executada contra ela, e ambos negociam a 99 USDT. Quem colocou primeiro a compra em espera é o maker. USDT é o ativo de cotação nesse exemplo. Os números são ilustrativos e pressupõem ordens válidas que podem ser executadas entre si.
O vendedor também pode ser maker: quando uma venda em espera é executada contra uma compra posterior, quem ofereceu primeiro o preço de venda é o maker. Portanto, maker não é uma identidade fixa de comprador ou vendedor, mas um papel em uma execução específica.
Oferecer cotações dá a outras ordens uma oportunidade de execução, o que costuma ser chamado de fornecer liquidez. Aqui, liquidez é a capacidade do mercado de executar negociações aos preços correspondentes. Uma ordem em espera não representa uma compra ou venda concluída nem garante execução futura.
Qual é a diferença entre maker e taker?
A diferença está em quem oferece primeiro uma cotação e quem aceita uma já existente. Quem executa imediatamente contra uma ordem presente no livro é o taker. No exemplo, a compra em espera é maker, e a venda posterior que negocia com ela é taker.
| Comparação | Maker | Taker |
|---|---|---|
| Participação na negociação | Primeiro oferece uma cotação no livro, executada depois | Aceita uma cotação existente no livro e negocia |
| Efeito sobre a quantidade cotada | Acrescenta quantidade disponível para execução ao ser colocada | Retira a quantidade disponível correspondente ao ser executada |
| Relação com a direção da negociação | Compradores e vendedores podem ser makers | Compradores e vendedores podem ser takers |
O papel deve ser determinado pelas execuções reais. Uma ordem limitada pode executar uma parte imediatamente, que será taker. A quantidade restante pode entrar no livro e só formar uma execução maker se outra ordem negociar contra ela depois. Não se pode atribuir automaticamente o mesmo papel à ordem inteira.
Por que as taxas distinguem maker e taker?
As plataformas podem estabelecer taxas diferentes para oferecer e aceitar cotações. Por exemplo, a explicação de taxas de negociação da OKX cobra os dois papéis separadamente e informa que as taxas maker costumam ser menores para incentivar a oferta de cotações. Os valores concretos continuam dependendo da tabela da conta e do produto negociado; não existe uma diferença uniforme aplicável a todas as ordens.
Uma ordem limitada não necessariamente paga a taxa maker. Se, após o envio, ela executar imediatamente contra uma cotação existente, essa execução continua classificada como taker. A parte não executada não gera taxas calculadas sobre negociações executadas.
Maker também não significa “formador de mercado”. Maker descreve um papel de execução; um formador de mercado, ou market maker, costuma ser um participante que oferece continuamente preços de compra e venda. Formadores de mercado também podem ter execuções taker, e participantes comuns podem ter execuções maker.
Termos relacionados
Veja takers, ordens Post-Only e o spread entre compra e venda, ou volte ao glossário de criptomoedas.
Fontes
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